軌道交（jiāo）通設備行業2019年度（dù）回顧和（hé）2020年度展望

　一、回顧和展望：鐵路總體平穩，城軌景氣向上

　　(一)整體回顧：2019 年鐵路投資平穩

　　鐵路固定資產投資保持平穩。根（gēn）據中國國家鐵路集（jí）團有限公司(以下簡稱國（guó）鐵集團) 官網新聞，2020年（nián）1月2日國鐵集團在北京（jīng）召開工作會議。會議上披露，2019年全國 鐵路固定投資完成8029億元，國家鐵路完成7511億元.投（tóu）資總體較為平穩，較2018 年（nián）的投資總（zǒng）額8028億元（yuán）相比基本持平。自2014年來，國鐵集團每年（nián）的投資（zī）完成額都（dōu） 基本保持在8000億以上，達到一個高位企穩（wěn）的狀（zhuàng）態。從投資構成上看，基建投資和（hé） 車輛購置投資也與2018年大致持平，分別為7000億元與1000億元左右（yòu）。

　　新（xīn）開通裏（lǐ）程 明顯增長（zhǎng）。根（gēn）據國鐵集團會（huì）議內容，2019年，全國鐵（tiě）路（lù）投（tóu）產新（xīn）線8489公 裏，其中高（gāo）鐵5474公（gōng）裏（lǐ），分別同比（bǐ）增長了81.27%和33.51%。新開通裏程（chéng）快速增長， 主要和2013~2016年（nián）新開工項目較多有關。截至2019年底，全國鐵路營業（yè）裏程達到 13.9萬公裏以上，其中高鐵3.5萬公裏。根據此（cǐ）前鐵（tiě）路發（fā）展中長期目標：到2020年， 全國（guó）鐵路（lù）營業裏程達到15萬公裏，其中（zhōng）高鐵3萬公裏;到2025年，鐵路網（wǎng）規模達到 17.5萬公裏，其中高鐵3.8萬公裏左右。預計2020年鐵（tiě）路通車裏程還將進一步增長。

　　2019年客貨運輸強勁增長。國鐵集團會議內容顯示，2019年，國家鐵路完成旅（lǚ）客發 送量35.7億人，同比增長7.7%，其（qí）中（zhōng）動車組旅客發送量（liàng）22.9億人，同比增長14.1%， 占比64.15%，占比持續提升，動車組負載（zǎi）了超過半數的旅客發送量。國家鐵路完成 貨物發送量34.4億噸，同比增長7.8%。

　　城（chéng）軌發（fā）展提速（sù）。根據中國城市軌道交通協會2020年1月1日發布的《快報∣2019年中國（guó）

　　內地城軌交通線路概（gài）況》，截至2019年12月31日，中國內（nèi）地累計有40個城市開通城 軌交（jiāo）通運營線路6730.2公裏。在2019年，有溫州（zhōu）、濟南、常州、徐州、呼和浩特5個 城市新開通城軌交通運營;另27個城市有新增（zēng）線路(段)投運;全（quán）國一共新（xīn）增運營 線路968.77公裏，同比增長32.94%，再創曆史新（xīn）高。如按照6億元/公裏的投資計（jì）算， 2019年城軌投資完成額可達（dá）到5800億元以上。

　　在2019年，國家發改委共批複鄭州、西安、成都3市（shì）新一輪的城市軌道交通建設規（guī）劃， 獲（huò）批建設規劃線路長度達到486.25公裏，總投資共計3425.78億元，獲批線路全部為 地鐵（tiě）;另有北（běi）京市城市軌道交通第（dì）二期建設（shè）規劃方案調整獲批，涉及線路長度共計 201.2公裏，總投資額1222.12億元。

　　(二)總體展望：鐵路設備維持良（liáng）好需求，城市（shì）軌道交通景氣向上

　　新線投產有望進一（yī）步增長。根據鐵路中長期裏程目標：到2020年，全國鐵路營業裏 程達到15萬公裏，其中高鐵3萬公裏;到2025年，鐵路網規模達到17.5萬公裏，其中 高鐵3.8萬公裏（lǐ）左右。預計在2020年，作為十三五計劃的（de）收官之年，新通（tōng）車裏程有望 在2019年的高基數上進一步（bù）增長。2013~2016年新（xīn）開工項目數量也較多，也為裏程 增長奠定（dìng）了堅實的基礎。

　　總投資保持高位運行。1月召開的2020年全國交通（tōng）運輸工作會議披露，今年交通運輸 將完成鐵路投（tóu）資8000億元。鐵（tiě）路投資自2014年起，已連續6年維持在每年8000億的 投資水平。預計2020年（nián）總投資依然將完成年初投（tóu）資計劃，保持高位運行;同時，新 裏程的通車（chē）勢必帶來更多新車購置需求， 2020年（nián）的投資（zī）有望向車輛采購做更多傾斜。

　　客流增長成為動車組增長的長期驅動力。過去十（shí）年（nián）我國高鐵實現了從無到強的跨越（yuè） 式（shì）發展，這期間動車組（zǔ）的需求（qiú）主要來自於新線配（pèi）車，而新開工、新通車節奏對其產 生了明顯的周（zhōu）期影響。長周（zhōu）期（qī）來看，動車組（zǔ）需求的驅動力已由（yóu）新線配車轉為存（cún）量加 密，而動車組（zǔ）保有量的增長動力也同樣轉為客流增長的驅動。

　　高鐵持續發展帶來動車組（zǔ）客流的自然增（zēng）長，根據國家統計（jì）局數據，2019年高鐵以 25.18%的鐵路營業裏程承載了（le）62.6%的（de）鐵路客運量，過去7年高鐵（tiě）客運量年均複（fù）合 增速達到23.98%。根據2018鐵路工作（zuò）會議上提出的動車組保有量目標：計劃到2020 年動車組保有量達到3800標準組左右，其中“複興號”動車900組以上。根據鐵路統 計公（gōng）報，到2018年底，我國動車（chē）組擁有量為（wéi）3256組，意味著2019和（hé）2020年將至少有 年均272組的需求。

　　另一方麵，基於運行（háng）效率、運營成本、服務質量等的提升，未來集中式動（dòng）車組有望逐 步取代普客列車。2016年普客列車保（bǎo）有量有大約（yuē）4.6萬（wàn）輛（liàng），占鐵路客車總量的63.8%。未來動車組對普列的替換空間具（jù）備充足潛力。

　　短期疫情影響當期客流，但不（bú）影響（xiǎng）2020全年設備采購。根據交通運輸部的數據（jù），受 新冠肺炎疫情影響， 2020年2月份的鐵路、公路、水路、民航的客（kè）運量下降了79.9%。但隨著全國複工複產力（lì）度加大，客流量也在逐步回升過程中。我們認為動車組設備 采購是立足中長期客運需求的，短期客流波動不（bú）會對國鐵集團2020年的設（shè）備購置計（jì） 劃產生明顯影響。

　　貨運量持續增加，貨車與機車采購將維持良（liáng）好需（xū）求。受（shòu）煤炭需求增加、公轉鐵等（děng）利 好（hǎo）因素影響，近年來鐵路貨運量不斷增加。根（gēn）據國鐵集（jí）團的數據（jù），2019年，國家鐵（tiě） 路完成貨物發送量34.4億噸（dūn），創曆（lì）史（shǐ）新高，同比增長7.8%。此前，國家鐵（tiě）路貨運量 的最高峰是2011年的32.95億噸（dūn）。2020年1-2月，全國鐵路累計發（fā）送貨物6.7億噸，同 比增長0.6%，尤其（qí）2月完成量同比（bǐ）增（zēng）加1332萬噸，增長4.5%，為曆史（shǐ）最高值。根據 國鐵集團年初的工作會議，2020年計劃完成（chéng）貨物發送（sòng）量（liàng）36.5億噸（dūn），則在2020年貨運 量依然將有6.1%以上的增長。預計將為貨車（chē）和機車帶來良好的采購需求。

　　城軌整體向上，快（kuài）速發展（zhǎn）。財政部網站2月11日（rì）消息，近期財政部提前下達2020年新 增地方政（zhèng）府債務限額8480億元，其中一般債務限額5580億元（yuán）、專項債（zhài）務（wù）限額 2900 億元。加上此前提前（qián）下（xià）達的專項債務1萬億元，共提前下達2020年新增地方政府債務 限額18480億元。根據21世紀經濟報報道，新冠肺炎疫情（qíng）衝擊和經濟下行壓力下，近 期各地密集推出萬億投資計劃。近期，在確保疫情（qíng）防控到位的（de）前提下，國內（nèi）加大了 政策調節力度，積極推動複工複產，擴大有效投資。2月24日，國家發改委基（jī）礎司（sī）組 織（zhī）召開會議，部署加快推動重大交通項目開工複（fù）工各項工作，要求提前實施“十四 五”規劃等重大鐵路（lù）、公路、水運、機場項目開工複工。作為基建投資的重要組成， 城市軌道交通（tōng）投資預計將受益專項債規模擴大，新建項目增多和率先開工複工。

上一篇：『中國』內地城軌運營線路總（zǒng）長度達6736.2公裏

下一篇（piān）：中（zhōng）國國家鐵路（lù）集團有限公（gōng）司（sī）發布2019年統計公報